Finansiering og investering som strekker seg for avkastning

Å nå for avkastning er en ofte brukt frase i finans og investering. Strengt tatt, og i sin smaleste forstand, karakteriserer uttrykket en situasjon der en investor søker høyere avkastning på investeringene sine.

Mer spesifikt og mer vanlig blir uttrykket brukt på situasjoner der investoren jager høyere avkastning uten behørig hensyn til den ekstra risikoen for at de vanligvis pådrar seg som et resultat. Investorer som aggressivt når etter avkastning, har ofte en tendens til å vise det motsatte av normal risikoaversjon, i stedet for å bli risikelskende i valgene sine, enten det er bevisst eller ikke.

Avkastning og kredittkriser

Finanskrisen 2007 til 2008 er det siste eksemplet på en markedskollaps forårsaket delvis av utbredt å nå utbytte. Investorer som er desperate etter høyere avkastning, byr opp verdien av pantelånsstøttede verdipapirer til nivåer som er uforenlige med deres underliggende tilbakebetalingsrisiko. Da pantelånene bak disse instrumentene gikk i restanser eller mislighold, krasjet verdiene deres.

En generell krise for investortillit fulgte, og forårsaket skarpe dråper i verdiene til andre verdipapirer og svikt eller nærmeste svikt for mange ledende bank- og verdipapirfirmaer.

Nå for avkastning og økonomisk svindel

Investorer som aggressivt når for avkastning, er blant de som er mest utsatt for å bli ofre for økonomiske svindel og ordninger. Mange av de store sakene i den økonomiske historien til svindel og svindel involverer gjerningsmenn, mest kjent Charles Ponzi og Bernard Madoff, som spesifikt målrettet mennesker som desperat nådde etter ekstra avkastning på pengene sine, misfornøyde med konvensjonelle investeringsmuligheter.

Institusjonelle investorer

I et miljø med lav rente som det som har eksistert i kjølvannet av økonomiske og kredittkriser fra 2007 til 2008, har mange institusjonelle investorer, som forsikringsselskaper og ytelsesfond, vært under press for å nå utbytte. Disse lave avkastningene skyldes i stor grad handlinger fra Federal Reserve og andre sentralbanker rundt om i verden for å stimulere økonomiene sine i kjølvannet av finanskrisen 2007 til 2008.

Forsikringsselskaper og pensjonsmidler i denne bindingen føler seg tvunget til å påta seg mer risiko for å generere avkastningen som er nødvendig for å oppfylle sine forpliktelser. Resultatet er en generalisert økning i risiko i det økonomiske systemet.

Påvirker obligasjonsprisen

Forsikringsselskaper og pensjonsmidler er store kjøpere av bedrifts- og utenlandsk gjeld og er dermed betydelige finansieringskilder for disse enhetene. Kjøpsbeslutningene til disse institusjonelle investorene har dermed store implikasjoner for tilbudet og prisen på kreditt. Effektene av at de ser ut til avkastning, sees i prisingen av nye gjeldsproblemer og i prisingen av de samme instrumentene i sekundærmarkedet.

Kort sagt, når disse store institusjonelle investorene aktivt når avkastning, byr de på prisene på risikofylte verdipapirer, og reduserer dermed faktisk renten som risikofylte låntakere må betale.

Uventet oppførsel

Akademiske forskere har funnet ut at å nå utbytte er mest aggressivt og åpenbart under økonomiske utvidelser når obligasjonsrentene normalt øker uansett. Enda mer, ironisk nok, er denne oppførselen mer åpenbar i forsikringsselskaper som står overfor mer bindende myndighetskapitalkrav.

Et annet motintuitivt funn av forskere er at forskrifter som er designet for å redusere risikofylte investeringsatferd fra forsikringsselskapene, faktisk ansporet nå for avkastning. Nøkkelen til dette funnet er observasjonen av at selv de angivelig mest sofistikerte ordningene for risikomåling er svært ufullkomne, om ikke grunnleggende feil.